华夏永润六个月持有混合财报解读：份额缩水48.46%，净资产降45.5%

来源：新浪基金∞工作室

华夏永润六个月持有期混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内，该基金份额总额从714,360,579.66份降至368,149,503.00份，缩水48.46%；净资产从682,839,808.02元降至371,848,347.46元，减少45.5%。不过，净利润实现31,416,283.78元，较去年26,668,108.47元增长17.8%。同时，基金管理费从7,230,268.13元降至4,407,707.35元，下降39.04%。下面将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：盈利改善，资产规模收缩

本期利润与已实现收益

2024年，华夏永润六个月持有混合A本期利润为29,914,073.96元，C类为1,502,209.82元，相比2023年有显著提升，显示基金盈利能力增强。本期已实现收益A类为16,033,404.57元，C类为789,054.30元，同样较2023年有所好转。这表明基金在投资运作上取得了一定成效，资产配置和投资策略发挥了积极作用。

净资产变动

报告期末，华夏永润六个月持有混合A的期末基金资产净值为346,990,387.89元，C类为24,857,959.57元，相较于2023年末大幅下降，主要原因是基金份额赎回导致资产规模收缩。尽管基金盈利状况改善，但资产规模的下降可能对基金后续运作产生一定影响，如在投资决策上可能需要更加谨慎地平衡收益与流动性。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率对比

2024年，华夏永润六个月持有混合A份额净值增长率为5.71%，C类为5.28%，而同期业绩比较基准增长率为7.44%，两类份额均未达到业绩比较基准。过去三年，A类份额净值增长率为 -1.16%，C类为 -1.16%，与业绩比较基准3.14%相比仍有差距。这反映出基金在市场把握和资产配置上可能存在优化空间，投资者需关注基金能否在未来调整策略以缩小与业绩基准的差距。

净值波动分析

从净值增长率标准差来看，过去一年A类为0.21%，C类为0.21%，业绩比较基准收益率标准差为0.23%，表明基金净值波动相对较小，但结合未达业绩基准的情况，说明基金在追求稳健的同时，未能有效把握市场机会获取更高收益。投资者在关注基金稳定性的同时，也应留意其收益提升能力。

投资策略与业绩表现：股债配置调整，业绩有喜有忧

投资策略分析

2024年，中国经济呈现量增价跌、融资需求不足等特点，债券市场呈牛市行情，权益市场先抑后扬。本基金调整债券仓位和久期，采用稳健票息策略并波段操作；权益方面，开年仓位偏低，后随政策发力逐步上移，在科技、出海等方向配置较高，并持有红利类股票、低估值可转债和港股。这种策略在一定程度上平衡了风险与收益，但在926行情中产品弹性不足。

业绩归因

基金在债券投资上取得较好收益，债券投资收益达27,758,306.13元，但股票投资收益为 -4,418,720.00元，拉低整体收益。这与权益市场波动及基金权益仓位调整和个股选择有关。未来基金需优化权益投资策略，提升股票投资收益贡献。

费用分析：管理与托管费下降

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,407,707.35元，较2023年的7,230,268.13元下降39.04%；托管费为1,101,926.76元，相比2023年的1,807,567.08元下降39.04%。费用的下降与基金资产净值的减少相关，一定程度上减轻了投资者负担。

销售服务费

2024年销售服务费为113,851.72元，较2023年的168,306.69元下降32.35%，同样因资产规模变动所致，对投资者成本影响较小。

投资组合分析：债券为主，股票分散

资产配置

期末基金资产组合中，固定收益投资占比77.77%，为415,754,559.52元，其中债券投资415,754,559.52元；权益投资占比15.27%，金额为81,609,304.50元，以股票投资为主。这种配置体现基金注重稳健收益，同时通过权益投资追求增值。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票涵盖制造业、采矿业、交通运输等多个行业，如紫金矿业、美的集团等，投资较为分散，有助于分散风险，但也可能影响对单一行业或个股的收益捕捉能力。投资者可关注行业分布合理性及个股表现对基金业绩的影响。

债券投资明细

债券投资中企业债券占比最高，为52.68%，金额195,871,515.60元，其次是金融债券和中期票据。不同债券品种的配置反映基金对不同信用风险和收益的权衡，投资者需关注债券市场信用风险变化对基金资产的影响。

份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额赎回明显

持有人结构

期末华夏永润六个月持有混合A类中，个人投资者持有份额占比99.90%，C类为100.00%，整体个人投资者占比99.91%，是基金主要持有者。机构投资者持有份额较少，可能因投资策略和风险偏好与机构需求不完全匹配。

份额变动

本报告期内，华夏永润六个月持有混合A申购份额1,781,910.92份，赎回份额338,064,111.44份；C类申购份额1,349,885.33份，赎回份额11,278,761.47份，赎回规模较大，导致基金份额总额大幅下降。投资者赎回可能受市场行情、基金业绩等多种因素影响，基金管理人需关注并优化投资策略以稳定份额。

风险与机会提示

风险提示

• 市场风险：尽管基金在债券投资上表现较好，但权益市场波动仍可能对基金净值产生较大影响。如2024年权益市场先抑后扬，基金虽调整策略，但仍未达业绩基准，未来需应对市场不确定性。
• 信用风险：债券投资占比较高，若债券发行人信用状况恶化，可能导致债券价格下跌，影响基金资产价值。尤其企业债券占比较大，需关注企业经营和信用风险。
• 流动性风险：大规模赎回可能使基金面临流动性压力，影响投资策略实施和收益。基金管理人需优化投资组合，确保资产流动性。

机会提示

• 经济复苏预期：随着政策稳经济效果显现，股市机会可能增多。基金若能把握AI等科技产业链、出海产业链及稳定红利风格等投资方向，有望提升业绩。
• 债券市场稳定：若债券市场维持稳定，基金可继续通过稳健票息策略和波段操作获取收益，为基金整体业绩提供支撑。

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