国联安恒利63个月定开债券财报解读：份额稳定，净资产微降0.39%，净利润下滑11.3%，管理费微增0.86%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，国联安基金管理有限公司发布国联安恒利63个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额保持稳定，净资产略有下降，净利润出现下滑，而管理费则微幅增长。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润下滑，净资产微降

本期利润与已实现收益

2024年，国联安恒利63个月定开债券A本期利润和本期已实现收益均为296,741,010.88元，较2023年的334,458,776.88元下滑11.3%；C类本期利润和本期已实现收益为8,568.40元，相比2023年的9,775.59元减少12.35% 。这表明基金在2024年的盈利能力有所减弱。

净资产情况

报告期末，国联安恒利63个月定开债券A的基金资产净值为8,334,890,835.69元，C类为262,812.58元，合计8,335,153,648.27元，较上年度末的8,367,549,570.43元下降0.39% 。尽管降幅较小，但仍显示出基金资产规模的收缩。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，国联安恒利63个月定开债券A份额净值增长率为3.54%，C类为3.24%，同期业绩比较基准收益率均为4.00%，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准，A类相差0.46个百分点，C类相差0.76个百分点。

长期表现

自基金合同生效起至今，国联安恒利63个月定开债券A份额净值累计增长率为22.55%，C类为20.68%，业绩比较基准收益率为20.60%，A类跑赢基准1.95个百分点，C类跑赢基准0.08个百分点，显示出长期投资下基金整体表现尚可，但2024年的表现拉低了优势。

投资策略与业绩表现：债市波动影响收益

投资策略分析

2024年债券市场呈现强势行情，年初和年末出现抢跑行情，债券收益率加速下行，4月后因央行指导政策预期引发回调后收益率中枢继续下移。本基金保持偏长久期，适时应用杠杆，试图博取收益率下行带来的增厚收益。

业绩归因

尽管基金采取了积极的投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。可能原因在于市场波动的复杂性，政策预期引发的回调对基金收益造成一定影响，同时在把握市场节奏和杠杆运用的度上，或许还有优化空间。

费用情况：管理费微增，托管费稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为17,005,550.03元，较2023年的16,859,850.75元增长0.86% 。虽然增长幅度不大，但在基金净利润下滑的背景下，管理费的增长可能会引起投资者关注。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为8,502,775.05元，与2023年的8,429,925.34元相比，增长0.86% ，整体较为稳定。

投资组合：债券投资主导，信用风险可控

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比最大，为8,211,612,365.62元，占基金总资产的88.25%，全部为债券投资。买入返售金融资产为1,069,839,426.96元，占比11.50%，银行存款和结算备付金合计7,421,190.43元，占比0.08% ，其他各项资产15,608,331.34元，占比0.17%。可以看出，基金投资高度集中于债券领域。

债券投资结构

从债券品种看，中期票据占比最高，公允价值为3,171,322,136.72元，占基金资产净值比例为38.05%；其次是企业短期融资券，占比32.69%；企业债券占比13.29%；同业存单占比9.59%；金融债券占比4.90%。

信用风险状况

按长期信用评级列示，AAA级债券投资公允价值为3,785,243,486.81元，占比45.41%；未评级债券为902,204,883.10元，占比10.82% 。短期信用评级中，未评级短期信用债券（超短期融资债券及短期融资券）公允价值为2,725,103,901.22元。基金通过分散化投资等方式控制信用风险，整体风险可控，但未评级债券的存在仍需关注。

份额持有人与份额变动：机构主导，份额稳定

持有人结构

国联安恒利63个月定开债券A类份额中，机构投资者持有8,228,034,600.00份，占比100.00%；C类份额中，个人投资者持有261,640.93份，占比100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比99.99%，是基金的主要持有者。

份额变动

本报告期内，国联安恒利63个月定开债券A和C类份额均无申购、赎回及拆分变动，份额总额保持稳定，分别为8,228,375,886.45份和261,640.93份。

未来展望：关注政策，把握波段机会

展望2025年，管理人认为宽货币较为确定，结构化货币政策持续发力，宽财政将影响债市供给和经济基本面，形成波段操作机会。基金将密切跟踪政策变化，辅以适当杠杆策略。投资者需关注政策变动对基金业绩的影响，以及基金在把握波段机会时的操作效果。

综上所述，国联安恒利63个月定开债券在2024年虽保持份额稳定，但面临净利润下滑、跑输业绩比较基准等问题。投资者在关注基金未来运作时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及费用变化等多方面因素，谨慎做出投资决策。

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